Brasil Energia, nº 508, 30 de outubro de 2026 83 Assim, os bancos conseguem depurar no preço o que é tendência e o que é apenas ciclo. Conseguem também medir a rentabilidade do investimento de longo prazo para as companhias produtoras e consequentemente suas capacidades de pagamento. O que se viu foi do final de setembro para cá, a redução ainda que gradual dos preços dos contratos futuros de petróleo com a queima dos prêmios de risco, apesar da manutenção dos preços elevados no mercado físico. Esse comportamento não se explica pela dinâmica de mercado. Afinal, as exportações de óleo do Oriente Médio já retornaram aos níveis de final de 2025 com aumento para 23 milhões de barris por dia, sendo 11,6 milhões de barris por dia na Arábia Saudita. Os fundamentos do preço físico mais alto e de eventual interrupção da velocidade de ajuste no preço futuro são o risco duplo de queda na oferta global decorrente de obstruções houthis no estreito de Bab al-Mandab e também os estoques globais em mínimas históricas (quando se exclui os estoques comerciais da OCDE), exigindo maior necessidade de recomposição. No entanto, os bancos não observam esses fundamentos já que podem reter os papéis das empresas de petróleo em carteira e adicionar ao mercado quando os investidores estiverem com maior apetite embolsando o diferencial de preço. Como para os bancos importa manter o papel em carteira por longos períodos de tempo, as oscilações importam somente para agentes que atuam no mercado secundário, não impactando a decisão de bancos de ofertar capital. Desse modo, estendendo o horizonte de observação conclui-se que a retomada do interesse do setor bancário global na indústria de óleo e gás, que esbanjou força na esteira do enfraquecimento político da agenda ESG em 2024, mas sofreu impactos adversos ao longo de 2025 e 2026, parece caminhar para a retomada do processo de expansão de liquidez. As expectativas já foram absorvidas e o mercado já selecionou os participantes convergindo para um perfil típico e qualificado de atuação no setor. Imagem gerada por IA Estreito de Ormuz
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